中藥上市公司近日紛紛公布了半年度業績預告，大多數公司宣告“預喜”。業內有觀點認為，大眾健康意識增強、明星產品熱賣等原因助力中藥企業上半年業績增長。中信證券醫療健康產業2023年下半年投資策略研報顯示，中藥板塊正在成為醫藥新熱點賽道。然而業界也有聲音認為:一大不容忽視的風險在于，如果原材料價格繼續上漲，中藥行業下半年將面臨挑戰。

上半年業績

多家中藥企業成績預喜

數據顯示，截至目前，中證中藥指數已有超過20家成份股公布半年度業績中報、快報或預告等。中藥板塊業績靚麗，整個板塊一二季度表現搶眼。據華泰證券統計，在近期中藥企業發布的業績公告中，大部分企業2023二季度扣非凈利同比快速增長，部分企業基于提價或凈利率提升實現環比增長，如片仔癀、東阿阿膠、太極集團等，63%的公司上半年利潤預計超出全年Wind一致預測的50%、38%的公司超出全年預測的60%。

具體來看，凈利潤增幅為正的中藥上市公司中，7家凈利潤增速超100%，太極集團、隴神戎發、天士力排在前列，預計上半年凈利潤最高分別增長340%、293.1%、274%。太極集團凈利潤5.63億元，同步增長340%，位列首位。對于上半年業績增長驅動因素，太極集團表示，公司加強品牌建設、全力拓展市場，加大了太極藿香正氣口服液等重點產品的銷售；主打產品為復方丹參滴丸的天士力公告稱，預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.60億元至7.09億元，扭虧為盈。該公司稱，主營業務方面，主要系2023年上半年度公司全力拓展產品市場，加大產品銷售力度，重點提升核心品種的增長空間，產品銷售收入增加，利潤相應增長；此外，康恩貝、西藏藥業、吉林敖東實現100%以上增速，云南白藥、東阿阿膠、上海凱寶、亞寶藥業、方盛制藥也都實現了上半年凈利增長。

市場走訪

明星藥物“供需兩旺”

太極集團凈利潤大增背后是旺盛市場需求在做支撐。“藿香正氣水賣得特別好，最近我們有部分門店銷量直接增長了一半。”金康藥房總經理鄭浩濤表示，和兩個月前相比，近期包括藿香正氣水等在內的防暑降溫藥銷量增長達到三四成；記者在電商平臺輸入“防暑藥”搜索發現，銷量排前五的就包括藿香正氣口服液、藿香正氣水，一款5.6元/件的藿香正氣水月銷超1萬件。米內網數據顯示，2022年中國城市實體藥店藿香正氣口服液銷售額突破20億元大關，同比增長超過50%。而有藥店店員反映稱，太極藿香正氣口服液就屬于市場頭部產品。

無獨有偶，記者從廣藥集團、香雪制藥獲悉，本土中成藥當中的“明星藥物”今年開年至今持續熱銷。記者近期走訪發現，廣藥集團旗下白云山和黃中藥GMP車間十分忙碌，產品持續供不應求。“白云山板藍根和復方板藍根的合同訂單合計比去年同期增長近20%。上半年既存在流感病毒感染，也存在新冠病毒感染，市場用藥需求大，板藍根產品基本零庫存，所以我們也在加班加點進行生產保供。”該藥企介紹稱，作為“廣州藥”，白云山板藍根顆粒在全國拿下了六成市場份額。

香雪制藥有關負責人告訴廣州日報全媒體記者，上半年旗下核心大品種如橘紅痰咳液、抗病毒口服液等都賣得非常好，天氣漸熱之后，公司消暑產品供應也開始變得緊張，整體銷量同比大增。就生產端而言，香雪藿香正氣合劑、夏桑菊顆粒等暑季產品現在是即產即發，訂單已經排到約一個月后，公司后續會加大生產。

下半年挑戰

應對原材料價格上漲是關鍵

中藥板塊業績為何持續強勁，這樣的業績是否可以持續？對此，中藥ETF基金經理過蓓蓓認為，大眾健康需求利好中藥板塊。中藥企業今年一季度銷售延續了去年四季度的趨勢，感冒藥、院內藥等品類的銷售均迎來恢復性增長；兼具醫藥、消費屬性的中藥板塊在修復驅動下，業績有望持續保持高增；另外，中藥傳承創新發展，創新藥不斷提速。

另一方面，原材料價格仍在考驗整個行業。今年以來，中藥材價格持續上漲，使得下游藥企不斷承壓。康美·中國中藥材價格指數顯示，其最新指數為2299.61，相比2022年12月12日的1720.28，上漲幅度達到1/3。一家中藥企業在近期調研活動中透露，今年二季度部分原材料供應不足導致生產不飽和，收入增長承壓。華潤三九方面表示，中藥材價格今年有一定幅度上漲，對成本有一定影響；眾生藥業則通過互動平臺表示，公司持續關注包括中藥材在內的原材料的生產周期、供應情況和價格變動，根據需求合理采購。

藥企有條件就得“追根溯源”謀保障

應對原材料價格上漲，不排除有藥企可以尋找具有相似功能的“替代品”來降成本，但這樣的方式依然稍顯被動、范圍也有限；也有專家建議藥企通過中藥材聯合集采、訂單農業等方式來穩定市場價格，甚至可以通過建立全國統一的中藥產業大數據中心的方式來引導產銷和訂單農業，避免生產劇烈波動。

但對于有條件的藥企而言，長遠來看還是得“主動出擊”——比如“追根溯源”擁有自己的GAP種植基地，這樣在“保質保量成本可控”的同時甚至還能對外“輸出”，像廣藥集團、云南白藥、天士力等都已提前布局上游產業鏈，由此才能做到“手中有糧，心中不慌”。