近日,賽力斯2024年年報(bào)以及3月產(chǎn)銷快報(bào)相繼披露。2025年1-3月問界M9累計(jì)銷量達(dá)23,290輛,累計(jì)同比增長(zhǎng)117.83%,進(jìn)一步印證了問界品牌在高端新能源汽車市場(chǎng)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí),得益于銷量增長(zhǎng),賽力斯2024年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)歷史性突破。全年?duì)I業(yè)收入1451.8億元,同比大增305.04%,創(chuàng)歷史新高,增速領(lǐng)先行業(yè);歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)59.46億元,新能源汽車毛利率提升至26.21%,超越特斯拉、理想等一眾新能源車企。

廣發(fā)證券最新研報(bào)指出,跨界新勢(shì)力成長(zhǎng)路徑為“通過生態(tài)做強(qiáng)品牌求生存,通過局部引領(lǐng)做大規(guī)模求突破”。賽力斯作為其典型代表,雙贏的合作模式疊加靈活精益的經(jīng)營(yíng)模式有望打造出世界級(jí)的新豪華汽車領(lǐng)先品牌。預(yù)計(jì)公司25-26 年EPS 為6.52、9.61 元/股,參考可比公司估值,給予25 年25xPE,對(duì)應(yīng)合理價(jià)值162.93 元/股,首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)對(duì)問界系列產(chǎn)品也反響熱烈。問界M9自開啟大規(guī)模交付以來,累計(jì)交付突破17萬輛,連續(xù)11個(gè)月蟬聯(lián)中國(guó)市場(chǎng)50萬級(jí)豪華車月度銷冠。經(jīng)歷年初產(chǎn)品迭代的蓄力期后,3月20日正式推出問界M9 2025款及問界新M5 Ultra兩款車型。值得關(guān)注的是,定位“家庭智慧旗艦SUV”的問界M8即將于4月發(fā)布,該車型自3月6日開啟預(yù)訂后,目前小訂已突破10萬臺(tái)。

伴隨問界系列新品的不斷推出加速產(chǎn)品矩陣的更新迭代,并以差異化定位精準(zhǔn)覆蓋多元消費(fèi)群體,賽力斯正邁入強(qiáng)勁的新車發(fā)展周期。憑借新品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與品牌影響力的雙重驅(qū)動(dòng),賽力斯業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望維持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

廣發(fā)證券認(rèn)為,短期關(guān)注新車型以及高階智駕為賽力斯帶來量和利潤(rùn)的彈性。賽力斯聚焦在20 萬元到50 萬元級(jí)別SUV 市場(chǎng),隨著問界M8 新車上市,有望拉動(dòng)公司豪華市場(chǎng)份額持續(xù)向上。申萬宏源也指出,賽力斯為豪華品牌新勢(shì)力,旗下問界系列主打中高端新能源市場(chǎng),智駕能力已成國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì),深度受益智駕浪潮,3 月新款M9 廣受好評(píng),4 月M8 上市在即將為賽力斯帶來純?cè)隽?鞏固今年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)基礎(chǔ)。